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2020年8月股市行情预测 A股牛市行情还在吗?!

作者:主页 > 明天股市 >
日期:2020-08-01 17:37:23

  记者:A股牛市之争一直很热,但最近几周波动比较激烈,您如何看待最近一段时间的市场波动?您认为,明天股市,今年或一两年更长期的角度,A股目前整体上是否被低估?是否处在牛市的起点上?

  刘鸣镝:简单来说,假设EPS(每股盈利)一年增长10-15%而估值倍数不变,则股价一年可涨10-15%;若倍数再升5-10%,则涨幅可达15-25%。如果股价与基本EPS增长一致且估值随流动性变化而动,那么只要基本面持续,股票行情,股票就可延续涨势。这种情况下,市场每过数周或有起落,但总体应会走高。

  记者:我看到您最近发布的《中国股市追踪报告》,详细分析了与2015年那波的不同,前一段时间我们看到外资北上的热情很大,据您与外资机构投资者的交流,外资机构方面整体是如何看待A股?他们关注的兴趣点有哪些?

  刘鸣镝:尽管全球经济基本面疲软,但因货币政策宽松,参与交流的海外投资者普遍看涨全球资产价格。由于中国经济实现V形复苏且近期人民币兑美元汇率趋稳,这些投资者对A股颇感兴趣。

  海外投资者的目标是以合理估值购入稳健公司,随着时间推移,这类公司将会升值。但这些投资者远在海外、无法捕捉中国股市短期波动,因此其做法是选择业务能够扩大/成长且能盈利的合适公司。能做到这点的企业股价应会上涨,尤其随时间推移。海外投资者确实希望看到A股市场走出慢牛行情。对许多海外投资者而言,不可持续因素导致市场超涨将是抛售信号。

  记者:您在《报告》中建议,应精选高质量且股价表现落后的价值股。首先,由于 A 股市场的机构化水平不断提高,好高质量的成长股 (行业龙头)依然值得看好。其次,随着经济复苏渐强,建议逐步增配具有周期性上行空间的行业龙头(机械工程、家具、汽车)。您也看到,科创板今年以来容纳了不少新经济股票,整体上,您更看好偏新经济的股票?新经济类型的股票一直存在的问题,比如盈利稳定性,是否会像创业板时期一样?最后估值太高而盈利不佳,明天股市行情,您会有这种担忧吗?

  刘鸣镝:不考虑流动性的话,股票回报取决于公司业务表现。企业不会无缘无故突然亏损。亏损持续、超出资本市场承受度的企业也称不上优质股。

  尽管我们对中国股市持乐观、建设性看法,但个股层面仍有很多不同。适用于大市的未必适合个股。但个股的好处是很多未知是可以通过多问多查大幅提高确定性的,这一过程与很多人擅长的选房类似。

  要把每一只股票视作为一个包含了客户群体、领导力、组织力和创新力的有机生态系统, 而非红绿跳动的代码;这种有机生态系统的产出将决定股价长期的涨跌。总而言之,不断实践,熟能生巧。

  记者:整体上,随着外资机构在国内金融业中持股比例不断放宽,外资大规模超配A股是否是确定性的趋势?您预期,未来几年资金量会有多大?有些人预计未来三年将有近万亿美元海外资金流入中国市场,您是否对此乐观?

  刘鸣镝:这方面形势也在不断变化。回到我们之前所说的,如果中国股票整体盈利增长继续表现出色、估值合理且汇率相对稳定,全球投资者就会将更多资产投入其中。但这将是中国股市表现提升的结果而非原因。