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2020年下半年股市行情预判 下半年股市投资机会在@

作者:主页 > 股票预测 >
日期:2020-08-01 00:01:53

  主持人:全球央行都在积极地寻找刺激性的政策,对于金融市场以及实体经济又有哪些影响?

  袁红波:个人感觉全球央行大放水以及推出巨额的财政政策,对于全球市场的影响就是通胀或者通胀的预期。

  我们可以看一下我们准备的PPT,美欧日央行是进行了一个非常大的货币的宽松,这个是历史上前所未有的,不仅是货币方面宽松,而且在财政上面也进行了巨额的财政刺激。美欧日央行放水和财政刺激对于全球经济的作用,可能会出现未来的通胀。

  另外还有一点就是,前期的不确定性因素,如果得到改观的话,再叠加放水的因素,全球经济今年下半年的复苏将会超过预期,通胀压力将会逐步显现,通胀的预期会逐步地抬头。个人认为通胀是影响下半年市场甚至未来一两年市场的一个核心的变量,所以通胀预期得到证实并且进一步强化,下半年的市场风格不排除有出现变化的可能。

  我们在近期的经济数据里面已经看到了类似的情况,中美6月份的PMI都是出现一个上升,中国的PMI是50.9,回升了0.3个百分点,美国的PMI是52.6,相对于前置的43.1,也是出现了明显的改观。

  再一个,中国6月份的PPI是出现了超预期的回升,个人认为对于宏观经济而言,PPI的作用比CPI的作用更加大一点,CPI是2.5环比增长0.1个百分点,明天股市,PPI是同比下降3%,但是前置3.7,也就是说这个降幅是收窄了0.7个百分点,这个数值是比较大的变化。

  个人预期PPI可能5月份是一个低点,今年下半年三季度或者四季度这个PPI的数值会一路上行,PPI如果上行的话,我们可以再看下一页,PPI如果上行的话,它就代表着实体经济的复苏、传统产业的复苏,降息预期将会落空,近期央行也提到我们的利率不可能无限制地低下去,主要的原因就是PPI和经济正在复苏过程中,这样的市场风格下半年会切换到金融地产周期资源和传媒这些低位低估值,并且产品价格上升预期的行业或者公司里面来。

  因为我对风格切换的话,是关注的时间比较长,个人认为就是这个PPI,就是生产价格指数是一个比较关键的变量。PPI转负的话,可能就是这个市场的风格会切换到科技,像去年7、8月份这个PPI是转负的,从去年7、8月份到现在,科技股走势都非常强,因为有加息的预期,所以整体的走势是由估值来驱动的,就是利率下行、估值上升来驱动,反过来如果PPI转正的话,利率有上升的预期,市场的估值会下降,这样的话,股票预测,对于纯粹由估值所驱动的这些高位的股票会有一些不利的影响。

  主持人:谢谢老师的详解,市场上也有一些个股在短短数日交易日内出现翻倍的行情,股票行情分析,面对今年涨幅巨大的行业以及公司,您是如何看待的?

  袁红波:我也注意到主持人所提到的这个问题,我总结了一下,成长股与价值股的估值对比,在今年6月份的时候,也就是说7月份拉起来之前已经达到了一个非常极端的水平。

  一般来说出现这种估值对比极端化的事情之后,市场风格就有切换的要求。这个我们可以稍微展开一点,就是不仅A股有这种估值对比极端化之后出现了风格的情况,美股在历史上也有类似的一个情况。

  我们举一个例子来看,就是2000年的3月份,当时经过十年科技的上涨,当时纳指涨到6100点,但是当时的道琼斯指数涨幅却是非常的小,这样的话,当时成长股与价值股的估值对比达到了一个极端,2000年3月份之后我们可以看到价值股是一路上行,而成长股为代表的纳指从6000点跌到了1200点,而代表蓝筹的、代表周期的道琼斯指数从7500点涨到了15000点。

  目前A股出现了这个情况,另外美股在6月份的时候,成长股和价值股的估值也是出现了一个比较尖锐的对比。7月份之后看到美股上涨的动量也是来自于周期和蓝筹股,我们可以看到近期道琼斯指数相对强势,而纳指相对有一点点走弱的迹象,这是一个,就是成长股如果与价值股的估值对比出现极端对比的话,有切换的要求。

  具体到A股的话,我们可以看到芯片板块,尤其是近日上市的中芯国际,它的A股价格是85元左右,去年的业绩是3毛4分,也就是说它的市盈率是270倍。而A股还存在估值很低的,像银行,大概平均下来估值大概是六倍,就是市盈率六倍,地产股平均市盈率大概在五倍左右,也就是说这个估值对比也是出现了一个非常极端的一个情况,有两百倍的科技股、两百倍的芯片股,也有四五倍、五六倍的金融地产股,所以A股的估值对比也是非常的极端,所以7月份之后,我们可以看到蓝筹股有一个估值修复。

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